통화정책이 거시 실물경제에 영향을 미치는 경로중의 하나로 주가와 부동산 등의 가격을 통한 파급경로인 자산가격경로가 있습니다. 그만큼 주택시장은 거시경제변수와 더불어 통화정책의 변화에 따라 밀접하게 영향을 받고 있으며, 또한 주택시장과 같은 자산시장의 변화는 통화정책의 입안 시 주요 고려 대상으로 이슈화 되고 있는 실정입니다. 따라서 공급중심의 주택시장 관련정책에서 공급과 수요 모두를 고려하는 주택시장 관련정책으로 정책의 시각이 넓어지면서 금리에 대한 관심이 더욱 더 커진 우리나라 주택시장의 현 시점에서, 최근까지의 우리나라 통화정책과 주택시장의 현황을 파악하는 동시에 이론 모형과 과학적 계량기법을 통해 우리나라 통화정책의 주택시장에 대한 파급경로를 추정하여 통화정책 충격에 대한 주택시장의 현실적인 반응을 식별할 필요가 있습니다. 이를 위해 본 연구는 주택시장을 실물경기 및 금융 전반에 영향을 주고받는 주요 원동력 중의 하나로 인식하여, 주택시장에 큰 영향력을 갖고 있는 통화정책의 충격과 이에 반응하는 주택시장과 경제 전반의 관계를 거시적？전국적 시각에서 검토하였습니
다. 또한, 주택시장을 지역별, 주택유형별로 세분화한 단일 모형을 구축하여 대상이 되는 많은 관심 변수들에 대한 영향을 추정함으로써 미시적 지역적 주택시장으로의 통화정책 파급경로를 효율적으로 분석하였습니다.

발 간 사 i
주요 내용 및 정책제안 iii
요 약 iv

제Ⅰ장 연구의 배경 및 목적 1
1. 연구의 배경 3
2. 연구의 목적 4

제Ⅱ장 통화정책과 주택시장 7
1. 우리나라 주택정책의 변화 특성 9
1) 주택정책 변화과정 9
2) 주택정책의 특성과 시사점 14
2. 통화정책의 이해와 우리나라의 통화정책 16
1) 통화정책의 이해 16
2) 우리나라의 통화정책 운영체계 20
3) 금융위기 이후 우리나라의 통화정책 25
4) 중앙은행의 통화정책 운용: 테일러 준칙 28
3. 통화정책과 주택가격 및 소비 30
1) 통화정책과 주택시장 30
2) 주택시장관련 변수와 통화정책 32
3) 통화정책의 주택가격에 대한 효과: 소비자 효용 극대화 모형 34

제Ⅲ장 통화정책의 주택시장 파급경로 추정 41
1. 주택시장과 통화정책간의 장기 균형관계
1) 통화정책과 주택시장 변수의 특징 44
2) 공적분방정식의 구성 46
3) 통화정책과 주택시장간 장기균형관계 분석: DOLS 52
2. 통화정책의 주택시장 파급경로 56
1) 파급경로 연구방법론 57
2) 자료 59
3) 통화정책의 주택시장 파급경로 분석: FAVAR 59

제Ⅳ장 결론 및 향후 과제 65
1. 연구의 결론 및 시사점 67
1) 결론 67
2) 시사점 69
2. 향후 과제 69

참고문헌 71
SUMMARY 75
부록 77